當(dāng)時，Meta高管、Instagram首席執(zhí)行官亞當(dāng)·莫斯利(Adam Mosseri)表示，Giphy是一家優(yōu)秀的公司，需要一個新東家。莫斯利認為，Giphy擁有一個卓越的運營團隊，用戶規(guī)模令人印象深刻，他還強調(diào)稱，公司并購Giphy，并不是看中用戶隱私數(shù)據(jù)。

　　時過境遷，上周，Meta把Giphy公司出售給了圖片素材網(wǎng)站Shutterstock，價格僅為5300萬美元，距離當(dāng)年的收購價損失了83%。

　　這次轉(zhuǎn)讓交易是不得已而為之，英國政府反壟斷機構(gòu)裁定，Meta并購Giphy對于社交媒體和網(wǎng)絡(luò)廣告市場帶來了不公平競爭風(fēng)險，因此必須脫手。

　　對于Meta而言，5300萬美元的回籠資金幾乎可以忽略不計。一些專家表示，目前的企業(yè)收購兼并市場已經(jīng)很低迷，而政府機構(gòu)的強勢監(jiān)管，比如否決交易協(xié)議、甚至推翻早已經(jīng)完成的并購交易，這讓收購市場更加“透心涼”。

　　“美國前沿基金”顧問、前任聯(lián)邦存款保險公司首席創(chuàng)新官蘇爾坦·梅晶(Sultan Meghji)表示，現(xiàn)在行業(yè)出現(xiàn)的一些企業(yè)并購交易，和半年前、一年前相比，收購價僅為20%、30%。

　　據(jù)悉，美國和歐盟的反壟斷監(jiān)管機構(gòu)盯上了一些大型或知名企業(yè)的并購交易，比如微軟公司斥資690億美元收購游戲開發(fā)商動視暴雪，以及亞馬遜斥資17億美元收購掃地機器人廠商iRobot。

　　美國政府有兩大反壟斷干將，分別是司法部反壟斷局負責(zé)人喬納森·坎特，以及聯(lián)邦貿(mào)易委員會主席麗娜·漢。拜登政府給這兩位干將充分授權(quán)，讓他們整頓有可能損害市場公平競爭的并購交易。

　　迄今為止，美國聯(lián)邦政府已經(jīng)發(fā)起反壟斷訴訟，或是展開反壟斷調(diào)查的對象包括亞馬遜、谷歌、捷藍航空、Meta、微軟等公司。

　　在加入司法部之前，坎特效力于私營領(lǐng)域，在有關(guān)重大并購項目上，他會給公司董事會或者管理層提供顧問，避免監(jiān)管問題。麗娜·漢在擔(dān)任貿(mào)委會主席之前，就因為一篇有關(guān)亞馬遜反壟斷行為的學(xué)術(shù)文章而一鳴驚人。

　　美國專家格蘭克(Brandon L. Van Grack)表示，拜登政府加強了對于并購交易的審核力度，加強了反壟斷執(zhí)法。實際上，在拜登政府執(zhí)政之前，美國對于并購交易的審核壓力一直在逐年上升。

　　一些專家表示，目前美國大型企業(yè)在考慮并購時，董事會會把更多的精力放在是否獲得監(jiān)管機構(gòu)批準(zhǔn)上。美國反壟斷監(jiān)管的頻率逐步增加，監(jiān)管機制愈加復(fù)雜。

　　對于貿(mào)委會來說，企業(yè)更加重視反壟斷監(jiān)管是一個好事情。該機構(gòu)發(fā)言人道格拉斯·法拉(Douglas Farrar)表示，美國每年仍然有幾千宗并購交易，如果一些交易因為可能違反反壟斷法律，而未能獲得董事會批準(zhǔn)，這就說明政府機構(gòu)完成了職責(zé)。

　　在延緩大型并購交易上，發(fā)揮作用的不僅僅是美國司法部和貿(mào)委會，根據(jù)專業(yè)機構(gòu)統(tǒng)計，美國外國投資委員會(以下簡稱CFIUS)自從2020年以來公開披露審核的交易數(shù)量，增長了50%。

　　其中，這個數(shù)字中尚未包括CFIUS律師對于潛在并購提出警告的次數(shù)，以及并未對社會公開的審核數(shù)量。據(jù)悉，CFIUS一般以高度機密的方式工作，平時很少出現(xiàn)在公眾視野中。

　　CFIUS保持低調(diào)，是因為其審核的大型企業(yè)并購交易可能影響到美國國家安全。哪怕是CFIUS發(fā)出一些暗示，就有可能讓一宗交易停止，或者更換一個CFIUS更加青睞的收購方。

　　比如2022年晚些時候，美國加密貨幣交易所Binance曾經(jīng)和已經(jīng)破產(chǎn)的加密貨幣借貸公司Voyager Digital達成了并購協(xié)議。在此之前，Voyager公司首先和加密貨幣交易所FTX達成協(xié)議，但是FTX在去年底突然破產(chǎn)，Voyager選擇了新的交易方。

　　但是在雙方宣布消息后，CFIUS發(fā)出信函，表示會對這一交易進行審核。

　　上述專家格蘭克表示，在美國政府機構(gòu)中，CFIUS是一個十分有影響力的部門。在審核大型交易方面，美國司法部可以通過CFIUS扮演更加積極的角色。

　　另外，如今一些并購交易國際涉及面廣，這讓收購獲批更加復(fù)雜。審核一宗交易的并不僅僅是一個國家地區(qū)的反壟斷部門。格蘭克表示，現(xiàn)在公司在進行并購時面臨的第一個問題，就是需要獲得多少個國家地區(qū)反壟斷部門的批準(zhǔn)。

　　之后，交易方需要考慮各種監(jiān)管隱憂，比如是否影響市場競爭，是否影響到國家安全，各種變數(shù)會導(dǎo)致交易協(xié)議縮減或者妥協(xié)。在最近微軟收購動視暴雪的交易中，英國反壟斷部門干脆進行了否決。

　　格蘭克表示，隨著大公司董事會或者管理層考慮各種規(guī)模的并購，并購顧問們也需要考慮越來越復(fù)雜的全球監(jiān)管機構(gòu)訴求，整個過程變得越來越復(fù)雜，比如是否會獲得批準(zhǔn)，需要多久才能獲批，是否需要做出妥協(xié)修改。

　　這位專家表示，各國監(jiān)管機構(gòu)對于大型并購提出的問題，越來越難以回答。