近期市場連續(xù)調(diào)整，市場對于各種“茅”估值的下滑給與了各種解釋。包括估值體系重估、業(yè)績下滑等。然而對于掃地茅科沃斯(603486.SH)而言，估值下調(diào)的背后，還有市場對于掃地機(jī)這一行業(yè)的質(zhì)疑。銷量增長放緩、供給端內(nèi)卷加速……種種質(zhì)疑都讓曾經(jīng)備受關(guān)注的掃地機(jī)器人行業(yè)，散發(fā)出一絲寒意。

　　今年上半年，掃地機(jī)行業(yè)增長明顯放緩。奧維云網(wǎng)(AVC)數(shù)據(jù)顯示，2022上半年，國內(nèi)掃地機(jī)器人零售額57.3億元，同比增長9%，零售量201萬臺，同比下滑28.3%。單從線上來看，今年前8個月，掃地機(jī)器人線上累計銷量同比下降29.8%，銷售額同比微漲1.5%。奧維云網(wǎng)預(yù)計，今年全年，掃地機(jī)器人的零售量為462萬臺，同比下滑20.2%。

　　二級市場公司的業(yè)績似乎也在驗證這一推論。

　　2022年三季度，科沃斯出現(xiàn)單季增收不增利的情況，實現(xiàn)營收33.02億元，同比增長14.4%;歸母凈利潤2.45億元，同比下降48.94%，幾近腰斬;石頭科技(688169.SH)三季度不僅凈利潤下降，營收也出現(xiàn)下滑。實現(xiàn)營收14.69億元，同比下降0.65%;歸母凈利潤2.38億元，同比下降34.54%。

　　也正因如此，玩家們都心照不宣的一個事實是——今年雙十一是一場“定局之戰(zhàn)”，智能清潔賽道的守擂與突圍，會在今年的雙十一期間一見分曉。大浪淘沙過后，留在牌桌上的玩家將獲得競爭下半場的入場券，在二八效應(yīng)下分走更多的蛋糕。

　　群雄逐鹿，CR3浮出水面

　　和所有從野蠻生長大爆發(fā)，到大浪淘沙沉淀出真金的行業(yè)一樣，智能清潔牌桌上的玩家也發(fā)生了變化。在供給和需求都在向“高端”遷移的行業(yè)趨勢下，那些只會購買解決方案、以O(shè)DM模式運作、再營銷買量的山寨廠商已經(jīng)失去退路。

　　科沃斯、石頭科技、追覓科技、云鯨、小米等是少數(shù)還留在牌桌上的玩家。而今年雙十一，成為了頭部玩家排位賽的分界線。

　　截至11月11日24點，科沃斯機(jī)器人成交額18.9億，同比增加超20%;追覓科技作為一家成立不到5年品牌，快速闖進(jìn)頭部陣營——雙十一期間，追覓科技全渠道總銷售額突破11億，同比2021年雙十一增幅超600%。

　　在天貓生活電器品類TOP 10品牌中，添可、追覓科技、石頭三個國產(chǎn)品牌超越戴森，占據(jù)TOP2-4的位置，形成三足鼎立局面。

　　除了天貓平臺，追覓科技在抖音平臺位居生活電器品牌TOP1，銷售額同比增長超1200%，全平臺曝光超10億人次;京東平臺，追覓科技也進(jìn)入清潔電器行業(yè)TOP5，銷售額同比增長超300%。

　　這場雙十一淘汰賽過后，大概率不再會有強(qiáng)有力的新玩家入局，而占據(jù)掃地機(jī)行業(yè)近八成份額的CR3(行業(yè)前三名份額集中度指標(biāo))：科沃斯、石頭科技、追覓科技，各家的市場份額也在有起有伏。

　　根據(jù)奧維云網(wǎng)11月11日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，2022年10月，中國掃地機(jī)器人線上市場零售額份額位居前四的分別為科沃斯、石頭、云鯨和追覓科技;科沃斯雖然仍是第一，但10月零售額份額卻下降了8.1%,而云鯨和追覓科技卻保持增長。

　　「洗地機(jī)」成為新的必爭之地

　　GfK 數(shù)據(jù)顯示，今年上半年在整體家電市場低迷的大環(huán)境中，清潔機(jī)器人市場零售額仍保持著同比15%的增速。線上銷售額掃地機(jī)器人仍居首位，而洗地機(jī)作為新品類反超手持推桿吸塵器，躍居智能清潔電器第二大品類，成為拉動行業(yè)增長的關(guān)鍵，也成為下半場排位賽最關(guān)鍵的變量。

　　今年上半年，洗地機(jī)的零售量達(dá)到137萬臺，同比增長87%，零售額為42億元，同比增長84%。根據(jù)奧維云網(wǎng)最新發(fā)布的環(huán)電雙11報告，洗地機(jī)品類中，添可份額領(lǐng)先、追覓增長迅猛，在2022年雙11洗地機(jī)線上整體品牌銷售額占比、傳統(tǒng)電商及抖音電商占比中，添可與追覓位列前2。

　　據(jù)統(tǒng)計，2020年中國洗地機(jī)市場規(guī)模為12.9億元，同比增長了近20倍。2021年1-7月市場規(guī)模為22.1億元，預(yù)計全年市場規(guī)模將達(dá)到48億元。可以說，洗地機(jī)市場已經(jīng)醞釀了2年。而今年即將迎來洗地機(jī)市場的爆發(fā)。

　　奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，洗地機(jī)線上銷售占總體銷售的84.3%，線上態(tài)勢基本可視作整體競爭力的體現(xiàn)。從線上市場來看，同期洗地機(jī)銷量和銷售額分別同比大幅增長60.7%、54.18%。1-9月，洗地機(jī)累計規(guī)模59億元，規(guī)模超過去年全年，同比增長76%，疊加雙11大促，今年洗地機(jī)突破百億毫無懸念。

　　自今年3月以來，追覓科技線上洗地機(jī)市占率連番近十倍，市占率排名連續(xù)6個月位居第2名。而同期科沃斯旗下的添可整體市占率呈下降趨勢。

　　而令人唏噓的是，在這場戰(zhàn)爭中，國際清潔品牌的聲量漸弱。作為曾經(jīng)的清潔領(lǐng)導(dǎo)品牌戴森，近日推出了首款干濕兩用洗地吸塵器，然而此時國內(nèi)洗地機(jī)市場早已被添可、追覓等品牌率先搶占市場份額，加上產(chǎn)品創(chuàng)新力不足，也并未如期獲得市場認(rèn)可。

　　技術(shù)仍是第一驅(qū)動力

　　智能清潔市場得以爆發(fā)的關(guān)鍵是技術(shù)創(chuàng)新。而在下半場的競爭中，智能清潔品牌們需要思考的，依然是如何通過突破核心技術(shù)，讓技術(shù)飛輪快速轉(zhuǎn)動，持續(xù)筑高自身的技術(shù)壁壘，實現(xiàn)技術(shù)的復(fù)利。

　　專利數(shù)是各家技術(shù)突破最直觀的體現(xiàn)。截至2022年11月初，追覓科技在全球范圍內(nèi)專利申請數(shù)量超過3100件，其在發(fā)明專利申請占比近35%;技術(shù)類別覆蓋智能清潔電器賽道超過100個細(xì)分技術(shù)領(lǐng)域：

　　圖：追覓科技的專利技術(shù)詞云。來源：智慧芽

　　從上述兩張圖中可以看到，2017至2022的5年之間，以高速馬達(dá)為核心技術(shù)原點，以每年占比超過營收12%的研發(fā)投入為支撐，追覓科技逐步構(gòu)建了數(shù)字馬達(dá)、SLAM算法、機(jī)器人控制、流體力學(xué)等全方位智能清潔技術(shù)圖譜，其中核心技術(shù)專利數(shù)量與脈絡(luò)已實現(xiàn)與行業(yè)龍頭等量齊觀。

　　據(jù)同一專利數(shù)據(jù)檢索平臺顯示，當(dāng)前科沃斯與石頭科技包括已失效專利在內(nèi)，各自的專利申請數(shù)量分別為3200余件和1500余件左右。從研發(fā)投入上來看，近三年以來，科沃斯的研發(fā)投入占比持續(xù)下降。2019年-2021年，科沃斯的研發(fā)投入占比為5.21%、4.67%、4.2%。同樣是2019年-2021年，石頭科技研發(fā)投入占比分別4.59%、5.81%、7.56%。而追覓科技每年則保持著12%的研發(fā)投入比例。

　　根據(jù)智慧芽2022年10月發(fā)布的統(tǒng)計報告顯示，2022年Q3，A股科創(chuàng)板42家新上市企業(yè)平均授權(quán)發(fā)明專利為110件，高于科創(chuàng)板平均水平。比對之下可以發(fā)現(xiàn)，追覓科技的專利技術(shù)強(qiáng)度，遠(yuǎn)高于當(dāng)前科創(chuàng)板整體水平。

　　市場的增長紅利不會一直都在，下半場比拼的本質(zhì)就是核心自研能力。以掃地機(jī)器人行業(yè)為例，奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，掃地機(jī)器人零售量201萬臺，同比下滑28.3%;但掃地機(jī)器人零售額為57.3億元，同比增長9%。

　　這意味著掃地機(jī)行業(yè)正在朝著價增量減的趨勢進(jìn)化至下一階段，而在這過程中，掃地機(jī)的市場準(zhǔn)入門檻將進(jìn)一步提高，同質(zhì)化嚴(yán)重、沒有核心競爭力的企業(yè)將被逐步淘汰，堅持差異化發(fā)展、有核心自研能力的品牌將擁有更大的機(jī)會。

　　不僅如此，頭部玩家們也在摩拳擦掌布局第二曲線，將目光投向了智能清潔賽道以外的市場。科沃斯發(fā)布割草機(jī)器人和商用清潔機(jī)器人，石頭科技開始觸及造車業(yè)務(wù)，追覓科技則正式成立了創(chuàng)新機(jī)器人研究院，瞄準(zhǔn)廣義機(jī)器人的未來。

　　從這個維度上看，追覓科技所儲存的技術(shù)都是在為未來的“廣義機(jī)器人”布局做準(zhǔn)備。作為“心臟”的馬達(dá)和作為“大腦”的算法，不僅可以延伸出吸塵器、掃地機(jī)等清潔產(chǎn)品，更能延伸出行業(yè)級機(jī)器人、管家型服務(wù)機(jī)器人。

　　毫無疑問，雙十一只是一個序曲，下半場的競爭會更加精彩。