美團(HKEX： 3690)發布了截至6月30日的2023年第二季度財報：營收679.6億元，同比增長33.4%;利潤46.9億元，同比扭虧為盈;非國際財務報告準則下凈利潤76.6億元，同比增272.2%。

　　財報發布后，美團董事長兼CEO王興、高級副總裁兼CFO陳少暉參加了隨后舉行的分析師電話會議，對財報進行了解讀。

　　以下為電話會議問答環節實錄：

　　高盛分析師Ronald Keung：我的問題有關美團到店酒旅業務。我們看到二季度該業務漲勢喜人。能否請管理層與我們分享一下該業務的相關經營策略以及目前行業內的競爭格局?

　　王興：總的來說，我們非常興奮地看到本季度美團的到店酒旅業務GTV(總交易額)同比增長超120%，同時年活躍商戶數、年交易用戶數均創下新高。本季度，我們切實抓住線下消費復蘇機遇，積極拓展流量。

　　我們還積極推出多樣化產品，提升營銷工具及服務質量。得益于美團在商戶端的強大心智及運營能力，我們通過提供多元化的服務不斷滿足日益增長的消費者需求。同時，我們進一步鞏固了自身的競爭優勢，保持了美團的市場領先地位。

　　到店業務方面。我們看到當前市場增長潛力巨大，因此，我們充分發揮了美團的線下運營能力，進一步加大業務拓展力度。此外，根據商戶類別、層級，我們對不同商戶的運營策略做了精細化分類，探索商戶的多元化運營需求、深化合作。

　　舉例來說，我們為所有美團商戶都提供相關的激勵及營銷服務，以加強美團與商戶之間的連結。對于某些低線城市的商戶，我們為他們降低了服務門檻、為中小型商戶簡化了平臺入駐流程。

　　此外，我們的團隊也深入各個城市，特別是低線城市，為當地商戶提供服務。通過上述措施，我們希望能確保美團平臺能夠為消費者提供多樣化的產品以及有競爭力的價格。

　　在產品和內容方面，我們推出了一系列產品優化措施，這些措施不僅能夠強化“貨架供給”的用戶心智，同時也有助于“爆品”推廣，增強我們的營銷及產品推薦能力。

　　在今年的四月，我們已初步完成對“特價團購”的產品升級，在美團、大眾點評軟件上開放多個入口。“特價團購”是我們為商戶提供的新營銷工具，能夠為他們帶來更多流量，幫助商戶推出更多“爆品”。

　　對消費者而言，我們能為消費者提供極具吸引力的產品，以滿足他們的需求。通過“特價團購”等一系列活動，我們積極有效地鞏固了消費者心智，讓消費者相信“美團平臺能夠為他們提供最佳選擇”。

　　此外，我們也對美團直播做出了改進，以期進一步了解消費者的即時需求。舉例來說，我們提高了直播頻次，并與當地政府深入合作，開展市級直播活動，以帶動當地消費。因此，隨著日均直播活動數量的大幅增加，我們為消費者提供了更廣泛的本體優惠服務，服務品類包括但不限于店內餐飲、休閑娛樂、酒店旅游等。

　　酒店業務方面。隨著出行需求的日益火爆，本季度間夜量與APR(平均牌價)增長強勁。本季度我們優化了營銷策略、加大品牌推廣力度，抓住清明、五一、端午等小長假機遇，為用戶提供優惠補貼。

　　我們還增加了旅游業務直播頻次，將直播頻率由每周調整至每天，并同時推出AI虛擬主播為用戶提供服務。同時，我們進一步優化了“酒店+”套餐優惠，吸引更多商戶入駐平臺，從而為消費者提供更多樣化的選擇。我們對酒店間夜+餐飲/景點/門票/本地旅游進行了優化，希望能夠帶動更大的協同效應。

　　通過上述舉措，我們切實鞏固了消費者對美團平臺的用戶心智，吸引更多消費者選擇在美團平臺預訂酒店。

　　總而言之，本季度我們增強了自身對于“本地生活”服務的信心。目前，美團平臺已經成為后疫情時代本地商戶獲客、拓展業務的重要渠道。未來，我們將繼續加強自身的運營與服務，幫助商戶從行業中獲利，同時為消費者帶來更多的便利與價值。

　　摩根士丹利分析師Gary Yu：關于到店業務我有一個跟進問題。展望三季度，管理層如何看待美團核心本地商業業務(包括原有餐飲外賣和到店、酒店及旅游分部以及美團閃購、民宿以及交通票務等)的增長?如果到店酒旅業務的業內競爭變得更加激烈，三季度的利潤率是否會較二季度有所下降?

　　陳少暉：二季度確實增長非常強勁。展望三季度，我將按照業務劃分為大家詳細說明。

　　外賣業務方面。三季度美團外賣業務增速將會放緩，但相比其他消費業務，外賣業務韌性更強。目前來看，考慮到宏觀經濟環境及極端氣候條件的影響，三季度確實會面臨一定的短期業務阻力。

　　一方面，隨著線下交通及出行需求的持續恢復，線下消費需求進一步得到釋放，隨著人們出游頻次的增加，外賣業務將受到暫時擠壓。從長期來看，線上、線下消費需求回歸至正常水平可能需要等到一至兩個季度之后。

　　另一方面，當前宏觀環境對消費能力的影響也會作用于外賣業務。同時，極端天氣也對美團的外賣業務帶來挑戰。例如，近期北京、保定、莆田等地區夏季降雨量較大，許多商家不得不暫停營業，消費者也更多選擇包裝食品，而非生鮮外賣。而在部分城市，為了保證安全，外賣業務一度停滯。

　　不過，我們認為訂單量增長的暫時放緩是由于當前的外部因素。我們將繼續迭代我們的產品和運營策略，以更好地捕捉消費者需求并刺激消費復蘇�？傮w來看，我們對美團的外賣業務長期增長仍然充滿信心。

　　到店酒旅方面。我們預計GTV與收入將繼續保持同比強勁增長。三季度我們將推出一系列營銷活動，進一步優化我們的營銷策略。我們希望借助上述措施促使消費者多囤一些優惠券，鞏固消費者對“美團平臺，物超所值”的用戶心智。目前美團平臺的直播活動包括平臺直播、區域直播以及商戶直播。同時，在“貨架供給”模式下，我們也為消費者提供了更多樣化的促銷場景。

　　舉例來說，在剛剛過去的七夕直播活動中，我們的交易額突破了新高度。未來，我們會繼續將直播與“貨架供給”模式結合起來，為消費者提供更加多樣化的產品以及更加實惠的價格，同時也為商戶提供更多的營銷工具。

　　此外，我們還與新興品類商戶達成合作，抓住新品類上線機遇。在今年的六月份，我們推出美團“2023年必吃榜”，榜單收集了來自61個城市的2000多家餐廳。我們還首次推出“必吃節”活動。通過和各方商戶的共同努力，我們在活動廣告及優惠補貼上花費了超10億人民幣。

　　我們還追加了10億元補貼用于餐飲服務消費，這不僅能夠為商戶增加收入，同時也能讓消費者以更實惠的價格體驗高品質餐廳。今年的榜單中各地餐廳比例也有著顯著增加，我們希望能為消費者提供更多美味、實惠的選擇。在今年的榜單中，還有來自四座海外城市(東京、大阪、曼谷和新加坡)的約90家餐廳入選。未來美團也將繼續為出國旅行的消費者探索國外特色美食。

　　對于酒旅業務來說，夏季通常是業務旺季。因此我們預計三季度的間夜量將繼續保持強勁增長。同時，我們也在營銷及品牌活動中做足工作，從內部、外部雙渠道拓寬流量。圍繞暑期主題，我們增加了酒店共贏品類，從外部渠道提升展示效率，提高用戶留存率;內部銷售方面，我們將重點放在高交易量業務上，如外賣及門店服務等。

　　至于你問題里提到的利潤率，正如之前我們所提到的，我們將繼續關注增長，打造健康、穩健的生態系統。在提高效率與ROI(投資回報率)的同時，美團將繼續把消費者體驗、商戶體驗放在首位。

　　我們希望能將預算用到實處，讓產品與服務真正得到改進、增強消費者對美團平臺的用戶心智。我們不僅希望美團的消費者能夠在我們的平臺擁有更廣泛的選擇、更優惠的價格，同時也希望美團平臺的商戶能夠從數字化進程中獲得更多的利益。可能目前來看，我們的某些能力還處于發展的早期階段，提升空間還有很大。

　　三季度來看，包括國慶假期在內的經營旺季我們會參考六月份的經驗，根據市場競爭適時調整策略。目前我們的投資策略在于提升品牌知名度、增強用戶心智。我們也希望能夠提升美團的長期穩定性、鞏固競爭模式。我們相信，美團有著巨大的增長潛力。未來我們將在競爭的大環境下持續積極運營、推進數字化進程。

　　杰富瑞分析師Thomas Chong：如果消費者能力變化將對美團外賣業務造成負面影響，管理層計劃采取哪些措施來推動訂單量增長?短期的外賣業務壓力是否會影響美團外賣業務的中長期訂單量目標?

　　王興：我們認為宏觀環境的負面影響只是暫時的，中國的經濟增長以及消費能力依然頗具潛力。捫心自問，外賣業務的本質其實是一筆“負擔得起的消費”。大家可以看一看我們的平均客單價(AOV)，大概在30至40元之間。我們能為消費者提供更廣泛的產品種類、價格區間以及消費場景，換句話說，美團平臺能夠有效滿足消費者的多樣化需求。

　　未來，隨著我們不斷精細化運營、聚焦高質量增長，我們將持續增強用戶黏性。從二季度數據來看，高頻用戶持續增長，他們的購買頻次再次超出平均水平。與此同時，越來越多的中小型商戶開始復工復產、越來越多的人也開始重返工作崗位。因此，我們看到低線城市訂單供需均得到快速恢復。

　　我們也在積極適應消費能力轉型，在平臺引入更多優質的低線城市商戶，我們自營的高效配送網絡也讓我們有能力以更低的價格滿足更多的用戶需求。舉例來說，我們在多個城市深入拓展“拼好飯”業務，不斷完善平臺的策略與效率。在供應方面，隨著效率的持續優化，二季度“拼好飯”業務增長迅速。我們相信，雖然該業務的AOV僅有15元上下，但其在未來仍有極大的增長潛力。

　　與此同時，我們繼續通過直播的方式鼓勵消費者多囤平臺優惠券，刺激消費者的非即時需求。未來，我們將通過多重形式，不斷促使“外賣”成為消費者不可獲取的服務之一。我們相信與其他消費行業相比，美團的外賣業務發展將更健康、更有韌性。

　　從長遠來看，我認為外賣業務的增長潛力不會動搖。我們相信行業供給會持續恢復、增長，從而帶動整個外賣行業向上發展。我們對中小型商戶的韌性充滿信心，因為他們代表著中國經濟的活力，他們的復蘇也將促使我們能夠更深入地滲透到低線城市，為更廣泛的人群提供服務。

　　得益于美團配送網絡的不斷升級迭代，我們的訂單配送成本較低，能夠與中小型商戶相匹配，有效滿足用戶需求。我們相信，隨著外賣業務不斷發展，對于越來越多的人來說，“外賣”可以成為每個家庭都負擔得起的、能夠代替“自己做飯”的新方案。

　　對于對品質要求更高的高頻用戶，我們將持續推出高頻吃餐廳、延長配送距離，以適應更多樣的消費場景。我相信這其中增長潛力巨大。其實大家也可以看看中國城市總人口的潛在用餐量，你就會發現這其中有著極為巨大的滲透空間。用戶的消費場景絕不僅限于一日三餐，還包括下午茶、偶爾的咖啡、宵夜等等。

　　在這里我舉一個例子，雖然在剛剛過去的八月我們面臨宏觀環境的一系列逆風，但在立秋當天的訂單量就超過7800萬，其中僅奶茶訂單就超過2100萬。這個數字讓人非常難以置信，但也進一步證明了美團外賣在各個品類的增長潛力。當天僅美團平臺的訂單總量(包括食品訂單、美團閃購在內)就突破了8500萬。

　　綜上，我們對美團外賣業務的長期增長潛力充滿信心。雖然我們身處的世界日新月異、時刻變化，但總有一些事是永遠不會改變的——人們總要吃飯，而年輕人不愛做飯。在我看來，這正是我們外賣業務的增長機會。從長遠來看，我相信美團的外賣業務滲透率將在未來多年持續增長。

　　花旗分析師Alicia Yap：關于“美團閃購”我有一個跟進問題。能否請管理層談一談近期“美團閃購”業務的表現?消費者購買力的變化是否對該業務造成影響?管理層如何看待“美觀閃購”業務未來的增長潛力?

　　陳少暉：我很高興你提到了“美團閃購”，因為我們管理團隊對這項業務感到特別興奮，對其增長潛力也非常有信心。

　　正如大家看到的那樣，自今年以來，“美團閃購”實現了非常強勁的增長。我們認為宏觀環境的變化對“美團閃購”的影響并不大，線上產品的滲透率仍在進一步提升。“美團閃購”覆蓋了更廣泛的地理區域，我們也在和越來越多的區域性特色品牌、新興品牌合作，吸引更多來自低線城市的中小型商戶加入。

　　我們希望“美團閃購”能夠與傳統的線下供應商互為補充。舉例來說，“美團閃購”吸引了非常多的外部合作伙伴、商家選擇與美團平臺合作。從二季度來看，“美團閃購”訂單量持續強勁增長。盡管業務基數很高，我們預計2023年三季度乃至2023年全年，“美團閃購”業務的增長量應該會快于“美團外賣”業務，2024年可能會繼續增長。

　　經過近五年的業務發展，“美團閃購”已經逐漸由“需求驅動”轉向“供給驅動”。傳統線下零售商、品牌對線上按需配送渠道的崛起非常歡迎，這也能夠豐富我們的線上產品供應種類。二季度，我們看到越來越多的線下零售商愿意加入到“美團閃購”之中，也更愿意將廣告資金分配到平臺上。未來，我們將致力于幫助商家進行數字化運營、供應鏈轉型。我們相信上述努力能夠幫助改善消費者的購物體驗。

　　從二季度數據來看，有近60%的美團外賣用戶已經成為“美團閃購”的用戶。但不同品類的滲透率仍有非常大的增長空間。“美團閃購”與“美團外賣”將在用戶群、營銷、配送方面形成更大的協同效應。在今年八月份，我們將“美團閃購”業務與“美團外賣會員計劃”相結合，以期產生更強的協同效應。

　　未來，我們相信“按需零售”將逐漸形成有效閉環，供給與需求能夠協同發展。我們也非常有信心美團平臺將成為“能滿足消費者所有購物需求”的平臺，幫助消費者實現不同品類產品的按需配送。我們將逐漸滲透到更多產品品類、更多地區，覆蓋更多的用戶群體。

　　中金分析師Yang Bai：今日我們看到美團正式發布了第一代配送無人機。能否請管理層與我們分享一些有關無人配送的想法?比如無人車、無人機配送等。美團的定位在哪?未來圍繞自動化配送領域，美團有哪些投資計劃與前景?低空物流配送網絡與自動化配送是否已經大規模應用了?這些新技術的應用將如何優化美團的配送效率、降低配送成本?

　　王興：無論是無人機(UAV)還是無人車，它們的發展其實都取決于美團的自動駕駛能力如何。它們的出現正是零售產業與科技發展之間協同的最好例子。這也恰恰是美團的戰略之一，即“零售+科技”。

　　自2016年年底美團開始涉足自動駕駛領域，目前已經在北京、深圳兩地完成相關測試。截至今年六月底，我們的自動駕駛配送累計完成訂單量已超330萬。疫情期間，我們的無人車被派往上海等地，為當地的社區、校園、醫院等地的人們配送生活必需品。

　　與此同時，我們不斷對軟件、硬件及運營效率做出改進與優化。隨著配送量的不斷攀升，我們預計未來自動駕駛配送訂單的成本將有所下降。而隨著我們對這項技術的持續投入與不斷迭代，我們希望能夠將無人配送與傳統配送相整合，在城市層面建立高效的混合配送網絡。

　　從長遠來看，自動駕駛配送不僅能提高配送效率，同時也能在騎手短缺時補充運力。

　　無人機配送方面。自2017年起，美團內部開始研發無人機配送，并于2021年在深圳正式啟動運營。此后，我們的無人機配送已經完成了近17萬份訂單。今年七月，我們在上海推出了美團第四代無人機，無論是其安全性、經濟型還是環境適應性都有著顯著提高。新一代美團無人機更易使用，能夠為消費者提供優質的配送體驗。

　　我們相信無人機配送能夠解決高峰時段的配送能力限制，尤其是在一些人口密度較高的城市地區。無人機配送還能在某些傳統配送無法觸達的場景下完成任務，如旅游景點、大型主題樂園、自然公園以及超長距離配送等。

　　目前來看，美團對自動駕駛配送的探索戰線拉得非常長。我們希望能在未來打造由無人機、無人車以及傳統地面騎手共同組成的配送網絡。我相信這種配送組合能夠有效提高運營效率，解決配送能力短缺的問題，滿足各領域消費者的多元需求。

　　未來，我們將繼續研發自動駕駛配送技術，進而驅動美團配送網絡的長期發展與迭代。必須要承認的是，這其中有非常多的技術挑戰，同時也存在一系列的監管問題。所以請大家耐心等待。在這條路上我們已經走了六、七年了，千里之行始于足下，一切才剛剛開始。我們對這項技術的研發有著充足的耐心，也請各位投資者對我們保持耐心。